美国方面，迎反因素就业需求的韧性仍将继续支撑经济活动的稳步扩张。

美国核心CPI通胀从年初的5.6%降至3.9%，确切其中核心商品通胀已经降至0.2%，接下来美联储重心是从商品去通胀转向服务去通胀。2023年美国超额储蓄显然对冲了货币紧缩带来的负作用，迎反因素支撑居民消费保持韧性。

2023年纳斯达克指数上涨43.4%，确切道琼斯工业指数上涨了13.8%。若连续两年持续大幅度加薪，迎反因素工资-价格良性循环加快，日本有望在2024年退出负利率政策。一方面，确切一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。

欧元区受高通胀、迎反因素能源危机而陷入衰退的泥潭。但在持续高利率环境下，确切主要发达经济体面临潜在的流动性危机和信用风险，确切可能对全球经济产生溢出效应，例如2023年初硅谷银行破产引发的美国一系列银行倒闭。

但随着财政补贴不断减少，迎反因素2024年超额储蓄对消费的支撑因素将逐渐减弱。

不过，确切从央行会议声明的措辞变动来看，美国和欧元区正在为2024年可能的降息进行铺垫迎反因素但是对欧元区的增长预测从0.9%的增长率下调至0.6%。

市场预计美联储在2024年年中开始降息，确切最新点阵图显示2024年预计累计降息75BP。一方面，迎反因素一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。

俄乌冲突下，确切受能源价格大幅震荡、供应链不畅等影响，2023年欧洲许多制造业企业被迫减产、停产或者生产线外迁，制造业企业投资受到抑制近年来，迎反因素随着外部零售环境的变化，沃尔玛中国不断加快布局山姆门店。

(责任编辑：南沙群岛)